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En este trabajo presentamos nueva evidencia del efecto del Euro sobre el comercio. Para ello utilizamos una base de datos que contiene todas las combinaciones bilaterales en un panel de 26 países para el periodo 1967-2008. Estimamos la ecuación de gravedad usando dos tipos de variables: la estándar en la literatura y la que recoge las críticas de Baldwin y Taglioni (2006), aplicando una nueva generación de contrastes que nos permiten resolver los principales problemas derivados de la naturaleza no estacionaria de las series. Con este propósito utilizamos algunos contrastes de panel que tienen en cuenta la presencia de dependencia cross-section así como de rupturas en las series. Para realizar el análisis de cointegración cabe destacar el uso del contraste de Banerjee y Carrion-i-Silvestre (2006, 2010). También estimamos de forma eficiente las relaciones de largo plazo mediante los estimadores CUPpc y CUPfm propuestos por Bai et al. (2009). Los resultados obtenidos están en línea con los de Bun y Klaassen (2007). Nuestro argumento es que la creación de la Unión Monteria Europea se debe interpretar como la culminación de un conjunto de cambios de política que han ido dando lugar a un proceso de integración económica en Europa durante las últimas cuatro décadas.