Una de cada cuatro empresas españolas necesita el beneficio de diez años para devolver su deuda, casi el doble que la media europea
La Fundación BBVA y el Ivie publican un estudio sobre endeudamiento y estructura financiera de las empresas
Más endeudadas que las europeas, en el mapa de las empresas españolas conviven algunas con estructuras financieras saneadas con otras que son altamente vulnerables. Este es uno de los resultados del estudio Endeudamiento de las empresas españolas en el contexto europeo: El impacto de la crisis, publicado por la Fundación BBVA. La investigación ha sido llevada a cabo por Joaquín Maudos y Juan Fernández de Guevara, investigadores del Ivie y de la Universitat de València.
El trabajo analiza el endeudamiento y la vulnerabilidad financiera de las empresas españolas en el contexto europeo. Para ello complementa la visión macroeconómica con un análisis a nivel de empresa. El análisis agregado muestra tanto ese mayor endeudamiento de la empresa española como su mayor fragilidad debido a la dificultad de obtener rentabilidad para hacer frente a la carga de la deuda. A partir del análisis microeconómico se observan diferencias muy notables entre empresas, mayores que las derivadas del tamaño o sector. Con todo esto, los autores valoran el porcentaje de deuda empresarial en riesgo en España. Los datos muestran, por ejemplo, que una de cada cuatro empresas españolas necesita el beneficio de diez años para devolver su deuda, casi el doble que la media europea. Asimismo, el nivel de endeudamiento del 25% de las empresas más endeudadas es más de 12 veces superior al del 25% de las menos endeudadas.
Esta publicación continúa con la línea de investigación del Ivie y la Fundación BBVA dedicada al estudio de distintos aspectos financieros de la economía española. En esta ocasión la atención se centra en el proceso de desapalancamiento que se está produciendo y la necesidad de que este sea ordenado para que así no se estrangule la recuperación económica.
Otros mensajes que se desprenden del estudio son:
- Las empresas españolas han sufrido un excesivo endeudamiento agravado por la falta de rentabilidad para afrontar el pago de la deuda
- El 36% de la deuda empresarial en España está en manos de las empresas más vulnerables, porcentaje que en los sectores de la construcción y actividades inmobiliarias alcanza en conjunto el 44%
- Pese a los esfuerzos de las empresas españolas destinando el beneficio a autofinanciarse, su endeudamiento sigue siendo superior a la media europea
- Los recursos propios y los préstamos son la fuente de financiación más importante tanto de las empresas españolas como europeas, si bien en España pesa mucho más el préstamo
- Los autores recomiendan establecer sistemas de alerta temprana que hagan saltar las alarmas cuando el nivel de endeudamiento de las empresas alcance un determinado umbral